全站滿$699全球免運,立即購物去!>>

CART

×

購物車內沒有任何商品。

永續合約介紹(Perpetual Futures Contracts)

在幣圈經常可以聽到利用永續合約一夜暴富的故事,這樣的新興的交易工具近年來不只吸引許多幣圈人的注目,甚至讓非幣圈人也感到好奇心,究竟什麼是永續合約?

前言

永續合約是加密貨幣交易世界的主流之一,在不用實際持有高資產的條件下,提供了一個潛在高回報的可能性。在這篇文章中,我們將揭開永續合約的神秘面紗,協助你了解永續合約的運作機制、優勢和風險,以及一些交易者如何利用這樣的工具放大他們的收益。

使用 CoolWallet 操作永續合約

CoolWallet 整合了 Orderly Futures,永續合約的新功能強化了用戶直接在去中心化錢包中的交易能力,透過 Orderly Network 的基礎設施,提供用戶無縫且安全的交易體驗。

主要功能

  • 多鏈永續合約交易:直接從您的 CoolWallet 於多條鏈上使用永續合約,最高可達 50 倍槓桿,並且支援安全的跨鏈存款和取款。
  • 增強流動性:通過 Orderly 的共享流動性模型,獲得充足的流動性和更緊密的買賣差價,且涵蓋各種資產。
  • 跟中心化交易所一樣快的速度:體驗與中心化交易所相媲美的低延遲、高頻率交易速度,同時保持自我託管和透明性。
  • 用戶友善的界面:享受由 Orderly SDK 提供的可定制且直觀的交易界面。
orderly network

Orderly Network 旨在成為去中心化交易的終極平台,讓交易變得簡單、快速和安全。這次的合作關係讓 CoolWallet 用戶可以直接在冷錢包進行永續合約交易,而不用先將資產轉移到中心化交易所,從而保障對資金的控制和安全。

什麼是永續合約?

永續合約

永續合約通常被簡稱為「perps」,是一種沒有到期日、以金額結算的合約,目前主要存在於加密貨幣市場。與傳統的期貨合約有指定未來支付和交割日期不同,永續合約沒有到期日,允許交易者在維持足夠的維持保證金的情況下,無限期持有倉位。因此雖然跟傳統期貨類似,但提供更大的靈活性和槓桿操作可能性。此外,永續合約不需要交付交易的實際資產,且交易者可以無限期地維持合約,對於交易流動性較低的資產特別有益。

以小明的交易場景為例:在傳統期貨中,小明買入一份價值 2000 美元的 1 月份 100 盎司黃金期貨合約,到了 1 月時,他有義務結算這份期貨合約。相比之下,使用永續合約,他可以用 2000 美元的價格購買 0.05 顆比特幣,但沒有預定的結算時間。因此小明可以隨時關閉自己的倉位,根據需求回收保證金。因為沒有到期日,選擇退出市場時機的靈活性非常高,讓永續合約在波動的加密市場中特別具有吸引力。

永續合約同時提供了高槓桿機制,交易者能夠透過借入資金大幅增加市場倉位,且不用實際持有加密資產,因此非常適合對沖操作或透過價格變動投機操作的投資者。每日按市值計算的利潤和損失直接反映在交易者的保證金帳戶中,提供自由進出交易的靈活性。

永續合約如何運作?

永續合約沒有到期日,因此利用資金費率(Funding Rate)的機制來確保合約價格與現貨價格之間的平衡。

資金費率的運作機制

  • 調整(Adjustment): 每 8 個小時資金費率會進行調整,讓合約價格與比特幣現貨價格對齊。產生的資金費用會在持有多頭和空頭位置的交易者之間轉移。
  • 盈虧結算(PnL Settlement): 資金費用會在一個稱為「盈虧結算」的過程中進行結算,影響交易者的盈虧帳戶。

多頭與空頭

  • 多頭情境(Long Position): 如果一位交易者預期比特幣價格上漲,他會透過購買永續合約以持有多頭倉位。當合約的市場價格低於現貨價格,多頭持有者將從空頭持有者那裡獲得費用,藉由這樣的機制鼓勵市場投資者轉移到多頭倉位,將合約價格提升到能與現貨價格對齊的水準。
  • 空頭情境(Short Position): 相反地,如果合約的市場價格高於現貨價格,那麼持有多頭倉位的人將支付費用給持有空頭倉位的人,藉此鼓勵以將合約價格降到現貨價格的水平。

範例

假設 Alex 認為比特幣的價格將從目前的現貨價格 20,000 美元上漲,為了趁著這波價格上漲賺取收益,Alex 決定以 10 倍槓桿購買一份比特幣永續合約。

初始設置

Alex 投入資金 1,000 美元建立一個多頭倉位,並透過 10 倍槓桿控制價值 10,000 美元的合約,相當於 0.5 個比特幣(10,000 美元 / 20,000 美元每個比特幣)。

比特幣價格上升的情境

如果比特幣的價格上升到 22,000 美元,Alex 持有的 0.5 個比特幣的價值增加到 11,000 美元(22,000美元 * 0.5個比特幣)。Alex 的利潤將是1,000 美元(11,000 美元 – 10,000 美元),讓他的初始投資翻倍。

比特幣價格下降的情境

如果比特幣的價格下降到18,000 美元,Alex 持有的 0.5 個比特幣的價值減少到 9,000 美元(18,000美元 * 0.5個比特幣)。Alex 面臨 1,000 美元損失。因為 1,000 美元是他全部的初始保證金,如果價格進一步下跌或他未能增加更多資金以維持保證金,他的倉位將面臨被清算的風險。

資金費率的影響

在交易日中,Alex 還必須考慮資金費率。假如資金費率為正,代表市場預期價格會進一步上漲。由於 Alex 持有多頭倉位,如果合約價格在資金結算時高於現貨價格,他可能需要向持有空頭倉位的交易者支付少量的資金費用。

假設資金費率為 0.01%,且每 8 小時結算一次,Alex 每 8 小時需支付約 1 美元作為資金費用(10,000 美元 * 0.01%)。

重要名詞解釋

  • 多頭倉位(Long Position):表示投資者押注投資標的價格上漲。例如以 100 美元買入合約,並預期以 120 美元賣出以透過價格上漲獲利。
  • 空頭倉位(Short Position):表示投資者押注投資標的價格下跌。例如以 100 美元賣出合約,並預期以 80 美元買回以透過價格下跌獲利。
  • 槓桿(Leverage):在永續合約中,槓桿操作允許交易者用相對較小的投資金額控制高額價值的合約。
  • 初始保證金(Initial Margin):開啟槓桿倉位時存入的抵押物金額。
  • 維持保證金(Maintenance Margin):保持倉位開放所需的最低抵押金額。如果市場對持有的倉位不利,可能需要添加額外資金以防止被清算。
  • 強制清算(Forced Liquidation):當抵押物價值低於維持保證金時,可能導致帳戶被清算以彌補損失。
  • 資金費率(Funding Rate:根據永續合約價格與現貨價格之間的差異,在交易者之間支付的費用,以確保合約價格與現貨價格之間的平衡。
  • 標記價格(Mark Price:用來計算維持保證金並避免不公平清算的合約公允價值。

DELIVERED EVERY WEEK

Subscribe to our Top Crypto News weekly newsletter

  • 此欄位用作驗證填寫的資料是否正確,請勿修改。
  • 已實現盈虧(Realized PnL):合約結算或交割清算時,平倉倉位產生的收益或損失。
  • 未實現盈虧(Unrealized PnL):只存在於帳面上並隨時跟著市場波動的收益或損失,只要倉位開放就會產生的盈虧,也稱為浮動盈虧。
  • 限價單(Limit Order)許交易者設定希望買入或賣出的特定價格,只有當市價達到或優於設定的價格時,才會執行訂單交易。限價單可能導致訂單延遲或未執行訂單。
  • 市價單(Market Order):以當前市場最佳可用價格立即執行訂單,提供交易速度,但在流動性薄弱或市場波動的情況下可能導致價格滑點。
  • 止盈(Take Profit,TP):設定一個預設價格水平,當市場價格達到或超過此水平時,自動關閉倉位以確保獲得期望的利潤。
  • 止損(Stop Loss,SL):設定一個預設價格水平,當市場價格跌至或低於此水平時,自動關閉倉位以避免損失超過預期。
  • 保險基金(Insurance Fund):用於彌補破產倉位損失的基金,防止進一步系統損失,並確保盈利的交易者可以如預期地退出倉位。
  • 自動去槓桿化(Auto-Deleveraging):在保險基金不足以彌補所有損失的極端情況下啟動的機制,盈利交易者可能需要犧牲部分盈利以彌補這些損失。
  • U 本位(USDT/USDC-Margined):合約以穩定幣 USDT 或 USDC 作為結算計價單位的合約。
  • 幣本位(Coin-Margined):以正在交易的加密貨幣作為結算計價單位,因加密貨幣本身價值可能變動,而影響實際的盈利或損失。
  • 全倉模式(Cross Margin):在全倉模式下,交易者帳戶中的所有資產都被用作倉位的抵押品,允許倉位在被清算前維持更長時間。但如果發生清算,可能導致帳戶中所有資產的損失。
  • 逐倉模式(Isolated Margin):逐倉模式為每個交易倉位分配單獨的抵押品,是理想的分散風險方式。即使一個倉位被清算,它不會影響其他倉位。
  • 未平倉量(Open Interest,OI):代表尚未結算的所有開放倉位的合約總值。高未平倉量代表市場參與度和流動性大,通常也會伴隨更平衡的價差和更深的市場交易深度。

永續合約的優勢

永續合約之所以在加密貨幣交易中受歡迎,原因在於幾個引人注目的優點:

  • 無到期日:交易者可以無限期持有倉位,不用時常轉換合約,保有高度靈活性。
  • 高槓桿:多數平台都提供的高度槓桿機制,讓交易者有機會用少量的資本放大潛在回報。
  • 資金費率機制:讓合約價格與標的資產的現貨價格保持一致,讓交易者能根據差價支付或收取資金費用,促進公平定價。
  • 風險管理:在不持有標的資產的情況下,用於對沖其他投資風險以及管理價格變動的風險。

儘管永續合約有這些優勢,但值得注意的是,永續合約並未獲得美國商品期貨交易委員會(CFTC)的授權。這表示在出現違約的情況下,交易者可能無法得到賠償。而與傳統期貨不同,傳統期貨的合約價值和標的資產價格會隨著到期日接近而自動趨同,永續合約由於沒有到期日,需要積極管理以維持價格一致性。

永續合約的風險

雖然永續合約有許多優勢,也伴隨著相對的風險:

  • 監管風險:永續合約是尚未被監管的金融工具,缺乏監管代表受害者無法獲得保護,違約者可能不會面臨懲罰。
  • 高度複雜性及市場對齊:永續合約需要不斷調整來保持與當下市場價值的平衡,因此具有高度複雜性與高度潛在風險,在市場波動激烈時,這樣的特性會更加明顯。
  • 清算風險:如果交易者的損失到達一定程度,且保證金已無法支撐倉位,交易系統會自動清算倉位以保護系統和其他交易者。
  • 負餘額風險:在極端的市場條件下,交易者的損失可能會超過初始保證金,因此在清算後產生對交易系統的債務。
  • 插針風險:市場的短暫劇烈波動或插針可能會觸發止損訂單或導致清算。在短暫的波動後價格迅速恢復正常,這樣波動可能是因為低流動性,甚至市場操縱所導致的。
  • 資金費用開銷:持有永續合約的人必須每八小時支付一次資金費率,在持有大量且長期的倉位情況下,隨著時間的推移可能會累積成為一筆相當大的開銷。

結論

永續合約是希望不受傳統期貨限制的幣圈人的一項新選擇,高靈活性和高槓桿操作提供了高回報的機會,但也伴隨著高度風險。透過理解永續合約的運作機制及相關風險,交易者可以做出更明智的決策,更好地保護自己的資產。CoolWallet 與 Orderly Futures 的整合進一步簡化了用戶使用對這些複雜工具的流程,讓用戶可以直接從去中心化錢包進行交易,並提升了安全性和控制權。

Go to previous article

隱私池(Privacy Pools):如何在滿足合規要求的同時保護用戶隱私

Go to next article

Arbitrum 換幣搶 $ARB 代幣

© 2024 - CoolWallet - All Rights Reserved.
英屬開曼群島商庫幣科技有限公司台灣分公司|統編 56607021
Website by Innovext