Les marchés des cryptomonnaies ont été durement touchés la semaine dernière, luttant contre les conséquences brutales de l'une des périodes les plus sombres de l'histoire des cryptomonnaies, si ce n'est la plus sombre. L'effondrement total et spectaculaire de deux cryptomonnaies populaires du top 10, Terra (LUNA) et Terra USD (UST), dont la capitalisation boursière combinée atteignait 80 milliards de dollars, s'est produit en temps réel, tandis que des investisseurs paniqués tentaient de fuir le carnage en se débarrassant de leurs avoirs sur les plateformes d'échange.
La chute de Terra a contribué à faire chuter le Bitcoin sous les 27 000 dollars (en partie grâce à la vente par l'équipe Terra de ses réserves de BTC d'une valeur de 3 milliards de dollars ) et a privé les investisseurs de dizaines de milliards de dollars. Cette semaine, les réseaux sociaux ont été inondés d'histoires déchirantes de milliers d'utilisateurs de cryptomonnaies surinvestis qui ont tout perdu dans cette catastrophe, considérée comme la plus dévastatrice de l'histoire des cryptomonnaies.
L'UST était considéré comme le dernier grand espoir de l'industrie crypto pour un stablecoin algorithmique viable après des échecs précédents comme Nubits et Basis (ironiquement, un autre projet raté du fondateur de Terraform Labs, Do Kwon, aujourd'hui accusé d'escroquerie ). Sa relation unique de gravure/frappe avec LUNA a vu sa valeur exploser à mesure que son adoption grand public augmentait. Ajoutez à cela un écosystème florissant et dynamique de dizaines de projets innovants s'appuyant sur la blockchain, et l'effondrement du projet DeFi est tout simplement catastrophique, surtout au cœur d'un marché baissier profond qui a vu le Bitcoin perdre plus de la moitié de sa valeur depuis son record historique de 2021 à 68 000 USD.
Après son effondrement de 112 $ à environ 0,000001 $ à un moment donné, LUNA a connu une brève remontée de 100 fois, les investisseurs restant optimistes quant à une reprise. Attention : il ne s'agit probablement que d'un « rebond du chat mort ».
Alors que l'espoir subsistait que l'équipe Terra avait conservé ses fonds de réserve, le lundi 16 mai 2022, la Luna Foundation Guard a révélé qu'il restait moins de 100 millions de dollars d'actifs fongibles après que des milliards aient été brûlés pour tenter de préserver l'ancrage du dollar américain.
La catastrophe de Terra souligne les risques liés aux stablecoins algorithmiques et aux cultes de la cryptographie et rappelle l'effondrement de la tristement célèbre escroquerie de Ponzi Bitconnect en 2018.
Dans cet article, nous examinerons ce qui s'est passé, pourquoi cela s'est produit et quelle est la prochaine étape pour Terra, son écosystème et les investisseurs en crypto-monnaie.
Nous recommandons aux utilisateurs que, bien que Luna soit pris en charge par CoolWallet depuis la fin du mois dernier, il est préférable de ne pas acheter LUNA et UST en raison de la volatilité et du manque de certitude quant à son avenir. Ceci n'est pas un conseil financier, mais un avertissement. Bon, commençons l'autopsie de Terra.
Contenu
- Que sont Terra (LUNA) et USD Terra (UST) ?
- Pourquoi Luna et UST se sont-ils effondrés ?
- Dans la spirale de la mort de Terra
- Qu'avons-nous appris ?
Que sont Terra (LUNA) et USD Terra (UST) ?
Luna et TerraUSD (UST) sont tous deux des jetons natifs du réseau Terra, un projet blockchain développé par la société sud-coréenne Terra Labs et son fondateur Do Kwon. La mission principale de Terra était de créer un stablecoin algorithmique et non garanti, véritable Saint Graal des cryptomonnaies, qui resterait hors de portée des régulateurs grâce à sa nature décentralisée.
En théorie, Terra USD est exactement cela : un stablecoin algorithmique censé rester indexé sur le dollar américain sur une base de 1:1. Pour y parvenir (explication très simple), la Fondation Terra frappe ou brûle des LUNA afin de préserver cet ancrage, utilisant son offre comme une bascule pour aider l'UST à maintenir la parité avec son homologue fiat. Chaque fois qu'un nouvel UST est frappé, LUNA est brûlé, et inversement.
Alors que les marchés des cryptomonnaies commençaient à ralentir après la forte hausse de 2021, Luna et l'UST sont rapidement devenus très populaires, perçus comme une alternative à faible risque, grâce au rendement élevé, jusqu'à 19,3 %, promis par Anchor Protocol à ceux qui investissaient de l'UST. La fondation Terra a essentiellement utilisé Anchor Protocol comme un outil marketing pour accélérer l'adoption de l'UST.
Pourquoi Luna et UST se sont-ils effondrés ?
Le fondateur de Luna, Do Kwon, est resté optimiste et arrogant quant à l'avenir prometteur de l'écosystème Terra, malgré les critiques croissantes (voir le fil de discussion de Jack Niewold ici) selon lesquelles le projet était une pyramide de Ponzi, imparfait dans sa conception et vulnérable aux attaques de Wall Street. Kwon a fait des déclarations extravagantes comme « Par ma main, DAI mourra », et s'en est pris à plusieurs détracteurs sur Twitter, les qualifiant de pauvres, d'idiots et même de milliardaires audacieux de sa communauté pour tenter leur chance de délier le dollar américain. Crypto Twitter a digéré la situation. Terraform Labs a même menacé de poursuivre Christian Williams , rédacteur en chef de CryptoBriefing.com, s'il ne rétractait pas un article ridicule du 1er avril qui se moquait de Terra.
Alors, est-ce que ce député de l'UST est dans la pièce avec nous en ce moment ?
— Do Kwon 🌕 (@stablekwon) 8 mai 2022
Non?
Je prescris 24 heures de pegging au cours des 7 prochains jours pic.twitter.com/GsBss7ACit
Comme on dit, l'orgueil précède la chute. Peu après, @Stablekwon (son pseudo Twitter), habituellement brillant et éloquent, a parié 10 millions de dollars auprès d'investisseurs crypto fortunés que Luna vaudrait plus de 88 dollars dans un an. Tout cela a suscité l'hostilité de nombreux investisseurs baleines envers Terra… et potentiellement une cible.
Les signes avant-coureurs ont déjà commencé à apparaître début février lorsque les réserves d'Anchor Protocol ont commencé à s'épuiser, forçant la Luna Foundation Guard (LFG) à les reconstituer avec 450 millions de dollars afin de garantir qu'Anchor puisse continuer à offrir ses récompenses de mise élevées et garantir que les utilisateurs conservent leur UST et ne se déplacent pas vers des pièces stables plus sûres comme l'USDC et l'USDT.
Entre-temps, le LFG, sous la direction de Kwon, décide de diversifier ses réserves en acquérant des milliards de dollars en Bitcoin et en AVAX. Cette mesure vise à renforcer la solidité du système de parité, et est d'abord largement accueillie par la communauté crypto, y compris par les maximalistes du Bitcoin, qui trouvent l'idée révolutionnaire.
Personne ne semble prendre en compte le fait que cela indique en fait aux attaquants potentiels la pression exacte nécessaire pour faire dérailler USDTerra et le faire s'effondrer.
L'envolée d'Anchor sur les nouveaux fonds LFG ne pouvait durer qu'un temps. Le NASDAQ et les marchés des cryptomonnaies subissant de graves pertes, la confiance des investisseurs s'est affaiblie et la paranoïa a atteint son paroxysme. Les conditions étaient idéales pour susciter une peur massive sur les marchés et permettre à des investisseurs inconnus et impitoyables de couler le Terra Titanic de Kwon en une semaine fatale.
Dans la spirale de la mort de Terra
Qu'est-il arrivé à $UST et $LUNA ?
— Route 2 FI (@Route2FI) 12 mai 2022
Un long fil qui examine ce qui s'est passé au cours des 4 derniers jours
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Voici une analyse réalisée par l'analyste influent de Twitter Route2Fi sur la manière dont le dépegging et le crash de Luna se sont déroulés :
Qu'est-il arrivé à $UST et $LUNA ?
— Route 2 FI (@Route2FI) 12 mai 2022
Un long fil qui examine ce qui s'est passé au cours des 4 derniers jours
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Tout a commencé par une vente massive sur Curve. Un échange de 85 millions de dollars d'UST contre USDC a légèrement déséquilibré le pool de trois. Pour rééquilibrer le pool Curve, 50 000 ETH ont été vendus et 20 000 ETH supplémentaires ont été envoyés à Binance.
Ensuite, les rumeurs concernant ce qui se passe se propagent rapidement sur Twitter. Cela entraîne un retrait de 2 milliards de dollars d'UST sur Anchor. Le taux de change évolue désormais entre 0,987 et 0,995. Cependant, la première défense est efficace. Mais le taux de change ne s'est jamais complètement rétabli.
Voici 4 facteurs qui étaient en place pour garantir la réussite des attaquants :
1) Les attaquants ont emprunté 100 000 BTC à Gemini (qu'ils ont vendu à découvert).
2) Les attaquants concluent un accord de gré à gré sur les stocks américains d'un milliard de dollars
3) LFG (Luna Foundation Guard) achète du BTC en mars et avril comme mécanisme de défense pour protéger le peg
4) L'annonce du passage du 3-pool au 4-pool
LFG retire donc 150 millions de dollars d'UST du pool 3 de Curve en prévision du nouveau pool 4. L'attaquant utilise alors 350 millions de dollars d'UST achetés de gré à gré pour vider le pool Curve. Il n'y a donc plus de liquidités sur Curve.
Le taux de change descend progressivement à 0,97-0,98. Les dépôts d'ancrage commencent alors à s'effondrer. Les rumeurs se propagent rapidement. Les dépôts d'ancrage atteignaient 14 milliards de dollars au sommet, mais on pouvait littéralement les voir chuter de 10 millions de dollars par minute, tandis que les investisseurs commençaient à paniquer.
Le cours du Bitcoin est désormais fixé à 0,97 $, les gens ont peur, et en plus, le Nasdaq et la bourse sont en chute libre, ce qui entraîne une baisse du prix du Bitcoin et des altcoins, et une chute du prix du LUNA. Mais l'attaque n'est pas terminée.
Les attaquants disposent désormais de 650 millions de dollars d'UST qu'ils commencent à vendre sur Binance. Que pensez-vous qu'il s'est passé ? Un dé-peg massif. LFG intervient et vend. Le Bitcoin achète des UST pour tenter de rétablir son ancrage. La spirale infernale commence à s'accélérer.
Comment ? - Les attaquants abandonnent l'UST - LFG tente de rétablir le taux de change en achetant de l'UST (en vendant du BTC) - Le prix du BTC baisse en raison d'une forte pression de vente - Panique accrue car l'UST se dé-indexe encore plus.
- Les dépôts d'ancrage diminuent parce que les gens veulent sortir --> les gens essaient désespérément de vendre des UST sur les bourses à un prix de plus en plus bas - Cela crée une nouvelle pression de vente sur les UST, ce qui les fait se dé-indexer davantage - Le prix de LUNA s'effondre à cause de la peur du fonctionnement de LUNA / UST
(Vente d'UST = plus de LUNA en circulation = prix de LUNA plus bas) - Les traders commencent à vendre à découvert LUNA, ce qui fait encore baisser le prix de LUNA, et vendent également à découvert UST (possible sur FTX) - Ensuite, les échanges centralisés ont commencé à interdire les retraits d'UST, et maintenant la panique est à son comble.
Finalement, LFG comprend que c'est une course qu'ils ne peuvent pas gagner et laisse le peg saigner.
Au moment de la rédaction de cet article (17 mai 2022), LUNA est au prix de 0,0002 $ et UST de 0,09 $, suite à la proposition faite aujourd'hui par Kwon de forker LUNA et de sacrifier UST afin de sauver l'écosystème massif des projets Terra.
Si tout cela n'a toujours pas de sens, voici le point de vue du détective crypto CoffeeZilla :
Qu'avons-nous appris ?
L'univers des cryptomonnaies prospère grâce à l'innovation et aux idées brillantes qui se transforment en nouvelles technologies disruptives que nous utilisons pour redéfinir notre façon de stocker, de gagner et de transférer notre patrimoine. L'univers DeFi a révolutionné notre perception de l'argent, à tel point que même les géants de la finance traditionnelle commencent à copier notre approche.
Cependant, tout comme dans le secteur de la finance traditionnelle, les inefficacités du marché et les modèles économiques non viables finissent par être sanctionnés, comme l'a montré la crise bancaire de 2008, la raison d'être des cryptomonnaies. Comme le dit le dicton, les temps difficiles créent des investisseurs difficiles, qui créent des temps prospères, et les mauvais investisseurs, qui créent des temps difficiles. Ou quelque chose du genre.
L'arrogance et le comportement sectaire et grossier de la communauté, où toute critique est accueillie avec le genre de vitriol si endémique sur les réseaux sociaux, exacerbent les faiblesses d'un projet, invitent les vautours à commencer à tourner en rond et conduisent presque inévitablement à l'orgueil et à la perte de fortunes, de fonds de pension et d'économies de toute une vie.
La disparition rapide de Terra, aussi difficile à prévoir par quiconque (bon, d'accord, quelques-uns d'entre vous, prophètes de malheur sur Twitter), devrait servir d'avertissement à tous les investisseurs : aucune cryptomonnaie n'est trop importante pour faire faillite. Elle ne sera pas non plus la dernière cryptomonnaie massive à faire faillite, que ce soit de sa propre faute, de celle des fonds spéculatifs ou des régulateurs.
L'âge d'or du bull run de 2021 est révolu, du moins pour le moment. Il ne peut y avoir de bull run crypto sans marchés baissiers. Les krachs crypto sont désormais presque une fonctionnalité, et non un bug. Cela dit, s'engager dans un mauvais projet et investir plus que ce que l'on peut se permettre est très dangereux.
Il est donc judicieux de faire un bilan réaliste et de déterminer si vous investissez par émotion ou par conviction logique. Assurez-vous que votre investissement a une utilité réelle et une trajectoire de longévité solide et durable. Sachez également qu'avec l'afflux d'argent institutionnel sur les marchés, les enjeux sont plus importants et les acteurs plus avisés.
Il est donc important d'être intelligent. Ne mettez pas tous vos œufs dans le même panier, ni dans la même chaîne, ni dans la même idée, mais répartissez vos risques entre les écosystèmes et privilégiez les cryptomonnaies aux fondamentaux solides. Assurez-vous que si une chaîne s'effondre définitivement, cela ne contamine pas vos autres investissements.
En fin de compte, l’objectif, comme l’explique cet article du sage crypto Punk 6529, est de survivre pendant les marchés baissiers (et de prospérer dans les marchés haussiers).
1/ Comment réussir dans la crypto en tant que personne normale.
— 6529 (@punk6529) 1 janvier 2022
Il n'y a qu'une seule règle : SURVIVRE !
Sur une note plus légère, le drame Terra a suscité des réactions schadenfreude incroyablement drôles depuis sa disparition, alors que LUNA s'enfonce dans le monde des mèmes, tant par les victimes que par les critiques, et nous les partageons avec une larme ou deux. Voici quelques-unes des meilleures, selon l'auteur, qui a également perdu une bonne partie de son portefeuille en essayant bêtement de profiter de la chute brutale du prix de Luna :
Quelqu'un devrait aller en prison pour cette merde
— Crypto Bitlord (@crypto_bitlord7) 11 mai 2022
Ce n’est pas une vente naturelle
— toldya.eth (@realize_f) 11 mai 2022
Et le gagnant (on dirait que des années se sont écoulées depuis le Ponzi inspiré de Squid Games ) :
Toutes mes condoléances, bonne route et soyez prudents. WAGMI !
Écrit par Werner Vermaak
(Cet article est uniquement à des fins éducatives et ne constitue pas un conseil financier.)
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